Выбор брокера - тарифы

Очень важно выбирать брокера и тариф таким образом, чтобы минимизировать комиссионные расходы, не забывая и о других критериях выбора брокерской фирмы. Это увеличит Ваши шансы на успех в биржевой торговле.

Выделим следующие виды комиссионных:

1. Комиссии от суммы операции. Сюда в первую очередь относится брокерская комиссия в виду определенного процента от суммы сделки (купля или продажа ценных бумаг), обычно несколько сотых или десятых процента. Брокерская комиссия также может быть ограничена снизу, например, Вы платите 0.03% от суммы сделки, но не менее 35 рублей со сделки. В эту же группу комиссий отнесем расходы на ввод/вывод денежных средств с брокерского счета. Обычно брокеры берут комиссию только за вывод наличных денег. Эта комиссия может доходить до нескольких процентов. Чтобы это избежать откройте счет в банке (текущий или карточный), который не берет комиссию за обналичку и выводите деньги безналичным переводом на Ваш банковский счет.
2. Абонентская плата. Эта фиксированные суммы (обычно несколько сотен рублей), уплачиваемые брокеру ежемесячно. Сюда относятся комиссии за брокерское обслуживание, депозитарные сборы, аренда программного обеспечения и т.д. Брокер может взимать эти комиссии только тогда, когда Вы совершали сделки в данном месяце, или независимо от этого. Также некоторые виды абонентки могут не взиматься, если сумма на Вашем счете превышает некоторый порог. Абонентская плата может уменьшаться на величину других комиссий в данном месяце. Например, абонентская плата 300р., а на процентные комиссии Вы потратили 200р. в данный месяц. Тогда абонентка составит 300-200=100р., а суммарная комиссия те же 300р.
3. Плата за изменение нетто-позиции. Это фиксированная сумма (обычно несколько десятков рублей), которая взимается брокером ежедневно за внесение изменений в депозитарий по каждой ценной бумаге по итогам торгового дня. Поясню на примере. На начало торгового дня у вас есть 100 акций Газпрома и 100 акций Сбера. В ходе торговой сессии Вы продаете 50 акций Газпрома, покупаете а потом продаете 20 акций Сбера и покупаете 30 акций Лукойла. На конец дня у Вас изменилась нетто-позиция по Газпрому (50 акций на конец дня) и Лукойлу (30 акций на конец дня). Нетто-позиция по Сберу осталась без изменений (100 акций). Предположим, комиссия за изменения нетто-позиции составляет 28 рублей. Тогда брокер возьмет с Вас 28*2=56р. В последнее время я не встречал в тарифах брокеров такие комисии. Для дейтредеров, торгующих внутри дня и закрывающих все позиции перед закрытием рынка, эта комиссия не имеет значения.
4. Плата за пользование заемными средствами (деньгами, акциями) при маржинальной торговле. Это процент от занятой суммы (денег или акций) за перенос открытой маржинальной позиции на следующий день. Обычно составляет 10-25% годовых. Процент по займу ценных бумаг (шорт) обычно меньше чем процент по займу денежных средств (покупка с плечем). Новичкам не рекомендуется пользоваться заемными средствами. Для дейтредеров эта комиссия не имеет значения.
5. Разовые сборы. Сюда отнесем сборы на подключение дополнительных торговых площадок (например, ФОРТС или секция государственных бумаг на ММВБ), за предоставление некоторых видов программного обеспечения (например, программы интернет-трейдинга для КПК), за предоставление оборудования (например, токена для хранения ключей электронной подписи). Так эти сборы являются разовыми, то они имеют минимальное значение и оказывают минимальной влияние на Ваш финансовый результат, естественно, если суммы являются разумными.

Все брокеры в дополнение к собственным комиссиям также взимают с Вас биржевые комиссии или сборы. Для ММВБ такие комиссии составляют в сумме 0.01% от суммы сделки.

В целом, я рекомендую новичкам относиться к выбору тарифа ответственно, но не зацикливаться на этом. Так как оптимальность тарифа зависит прежде всего от Вашего стиля торговли (частоты и размера сделок, размера торгового счета, торгуемых бумаг), а большинство новичком приходя на биржу еще не имеют устоявшихся стратегий и стиля торговли, то выбрать самый оптимальный для Вас тарифный план очень проблематично.

Я советую выбрать брокера, имеющего достаточное количество разнообразных и гибких тарифных планов с комиссиями на уровне среднерыночных или дешевле, а далее заняться выработкой собственного индивидуального стиля торговли и торговых стратегий. При торговле обязательно отслеживать и документировать все комиссии, которые вы платите, в своих биржевых записях. После того как ваш стиль торговли выкристаллизуется, Вы сможете легко выбрать оптимальный для Вас тариф.

В одном из следующих постов я расскажу о некоторых тарифных планах нескольких ведущих брокеров, которые могут быть интересны начинающим трейдерам и инвесторам.

Другие критерии выбора брокера

Малая энциклопедия трейдера Эрика Наймана

Закончил читать книгу Эрика Наймана "Малая энциклопедия трейдера". В целом, впечатление неоднозначное. Хорошо написаны части о фундаментальном анализе, контроле над риском (математике трейдинга) и психологии. Тяжелее читалась основная и самая объемная часть о техническом анализе. Хотя, если воспринимать эту часть именно как энциклопедию-справочник по методам технического анализа, индикатором и стратегиям, то все встает на свои места. Полезной для меня была глава с подробными примерами проведения технического анализа.

Книга написана с примерами анализа на рынке Forex, но большая часть информации применима и на фондовом рынке.

Книгу имеет смысл использовать именно как настольный справочник-энциклопедию по техническому анализу, а также для получения начальной информации по фундаментальному анализу, контролю над рисками и психологии трейдера.

Начинать изучать технический анализ лучше, например, по книге Александра Элдера "Как играть и выигрывать на бирже".

Препятствия на пути трейдера - комиссии

Трейдинг на рынке акций является игрой с отрицательной суммой. Это означает, что количество денег, потерянных одними трейдерами, меньше количества денег, полученных другими трейдерами (если не учитывать дивиденды по акциям) - часть средств забирают брокеры и биржи в виде комиссий, причем как с победителей, так и с проигравших.

Начинающие трейдеры склонны недооценивать влияние комиссионных на свой финансовый результат, так как обычно комиссии составляют небольшой процент от суммы сделки - десятые и сотые доли процента. Профессионалы же наоборот придают комиссиям большое значение.

Знаменитый трейдер Александр Элдер в своей книге "Трейдинг с доктором Элдером" говоря о важности контроля над комиссионными приводит такой расчет. Предположим, суммарная комиссия составляет 0.1%. Если Вы открываете торговые позиции в среднем раз в неделю на всю сумму счета, Вы платите 0.1% от суммы Вашего счета. При закрытия позиции Вы также платите 0.1%. В сумме получается 0.2% в неделю. В месяц Вы расходуете на комиссии 0.2 * 4 = 0.8%, в год 0.8 * 12 = 9.6%. То есть вы должны сделать около 10% в год только для того, чтобы остаться при своих, и это без учета инфляции. Если Вы торгуете более активно, то размер комиссионных растет пропорционально частоте сделок.

Приведенный пример говорит о важности контороля над торговыми расходами. Отсюда можно сделать следующие выводы:

• следует ответсвенно относиться к выбору брокера и тарифного плана, чтобы минимизировать расходы (не забывая, конечно, и о других критериях). Выбор тарифного плана следует производить исходя из собственного стиля торговли.
• необходимо учитывать размер комиссий и их влияние на итоговый финансовый результат (прибыли и убытки). Учет надо вести в своих биржевых записях.
• при расчете потенциальной прибыли и убытка по уровням stop-loss и take-profit и их соотношения (profit / loss) необходимо также учитывать размер комиссионного вознаграждения.
• желательно разрабатывать торговые стратегии с небольшим количеством сделок. Это правило особенно важно для новичков. Начинающим не рекомендуется заниматься внутридневной торговлей.

Способы подачи торговых поручений брокеру

Напомню, что брокер работает как посредник между трейдером и торговой площадкой (биржей), выполняя приказы купли/продажи ценных бумаг клиента на бирже и беря за это комиссионное вознаграждение. Существуют следующие способы подачи торговых поручений брокеру:

1. Подача торговых поручений через программу интернет-трейдинга. Программы интернет-трейдинга могут инсталлироваться на Ваш компьютер или представлять собой веб-интерфейс и работать в обычном веб-браузере. О программах в одном из следующих постов. Также многие брокеры позволяют торговать через программы интернет-трейдинга в дилинговом зале брокера за отдельную плату или бесплатно.
2. Пода поручений по телефону. Комиссия при этом обычно выше по сравнению с работой через программы.
3. Подача поручений в виде подписанных Вами документов непосредственно в офисе брокерской компании. Такую возможность предоставляет, например, Атон.
4. Автоматическая подача приказов через торговый робот (механическую торговую систему, МТС). Некоторые брокеры (например, Альфа-Директ) предоставляют возможность трейдерам, имеющим навыки программирования, разработать собственную торговую систему и реализовать ее в виде торгового робота, проводящего анализ и торгующего без участия человека. Для написания роботов такие брокеры предоставляют специальные прикладные программные интерфейсы (API). Сюда же отнесем возможность подавать приказы через внешние приложения (например, MetaStock) через специальную шлюзы.

Большинство трейдеров и инвесторов будет интересовать в первую очередь подача поручений через программы интернет-трейдинга.

Выбор брокера - надежность

Надежность - важнейший критерий выбора брокерской фирмы, так как в случае банкротства брокера, клиенты рискуют потерять все свои денежные средства и ценные бумаги. Банкротства брокерских контор маловероятны и случаются крайне редко, но все же случаются. Поэтому крайне важно изначально выбрать надежного брокера особенно в кризисное время. Как это сделать?

1. Обязательно проверяйте наличие действующей лицензии ФСФР на осуществление брокеркой деятельности. Это можно сделать на сайте ФСФР. При отсутствии лицензии даже не рассматривайте фирму.
2. Выбирайте из крупных известных фирм, оказывающих брокерские услуги. К их числу относяться: Атон, Тройка Диалог, БКС, Финам, Алор, Открытие, Риком, Церих, Солид, Ренессанс, ВТБ24, Альфа-банк (Альфа-Директ). В этот список включены либо известнейшие инвестиционные компании, либо крупные банки (ВТБ24, Альфа-банк). В случае банков, с одной стороны к брокерским рискам добавляются банковские риски, а с другой стороны компания может быть более устойчива за счет диверсификации бизнеса. Оценивайте риски в совокупности.
3. Поищите в интернете (новости, форумы) информацию о заинтересовавших Вас компаниях. Обращайте внимание на общий информационный фон - информация о владельцах, скандалы, конфликты с регуляторами (ФСФР), отзывы клиентов, задержки платежей и т.д.
4. Найдите свежие рэнкинги брокерских компаний по обороту, например на сайте РБК.Рейтинг. Выбирайте из числа брокеров с максимальными оборотами, например, из первой десятки.
5. Изучите рэнкинги брокерских компаний по числу зарегистрированных клиентов и по числу активных клиентов на сайте ММВБ. Выбирайте брокера из числа лидеров по количеству клиентов, причем число активных клиентов является более приоритетным.
6. Сравните рейтинги брокерских компаний, например, от Национального Рейтингового Агенства (НРА). Обращайте внимание на дату присвоения/подтверждения рейтинга. Рейтинги НРА наиболее известный компаний:
   
   

Название компании	Дата присвоения/ подтверждения рейтинга
Группа ААА (максимальная надежность)
ГК "Ренессанс"	05.02.2007
ГК "Тройка Диалог"	26.01.2007
ООО "АТОН"	15.06.2009
ООО "Компания БКС"	16.06.2009
ООО "ФК "ОТКРЫТИЕ"	28.08.2008
Группа AA (очень высокая надежность - второй уровень)
ЗАО "АЛОР ИНВЕСТ"	16.12.2008
ЗАО "ИФК "Солид"	24.04.2008
ЗАО "ФИНАМ"	19.08.2008
ОАО "ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент"	06.03.2008

Риком не имеет рейтинга от НРА. ВТБ24 и Альфа-Банк также не имеют рейтингов от НРА как инвестиционные компании, но имеют кредитные рейтинги от ведущих международных рейтинговых агенств.

Другие критерии выбора брокера

«Короткие продажи» возвращаются

«Короткие продажи» возвращаются С сегодняшнего дня прекращается действие запрета Федеральной службы по финансовым рынкам на необеспеченные сделки. ФСФР запретила такие сделки в сентябре прошлого года, чтобы не усугублять падение фондового рынка, так как при «шортах» участники продают бумаги, взятые в долг у брокера, играя тем самым на понижение стоимости акций. Далее

Выбор брокера

Следующие критерии выбора брокерской фирмы являются для меня наиболее важными (по мере убывания приоритета):

1. Надежность
2. Тарифы
3. Программы интернет-трейдинга
4. Сервис
5. Безопасность
6. Обучение, желательно бесплатное

Также может иметь значение минимально допустимая сумма для открытия брокерского счета.
В следующих постах о каждом из критериев подробно.

Как самостоятельно начать торговать на фондовом рынке

Работа на фондовом рынке доступна любому желающему. Однако, перед началом работы необходимо пройти некоторые предварительные этапы: привести в порядок свои личные финансы, сформулировать финансовые цели, получать начальные знания о фондовом рынке и методах работы на нем, оценить свою устойчивость к риску, а также выбрать стратегию вложения средств.

Стратегии могут быть инвестиционными и спекулятивными. Инвестирование подразумевает долгосрочное (от нескольких лет) вложение средств в ценные бумаги компаний с целью получения дохода от бизнеса этих компании. Инвестиционные стратегии могут быть активными и пассивными. Об их отличиях написано, например, здесь.
Спекуляции - обычно краткосрочная торговля ценными бумагами с целью получения прибыли от изменения (роста или падения) их рыночной цены. Спекулятивные стратегии отличаются по времени удержания позиции: от нескольких месяцев до торговли внутри дня (интрадей-трейдинг), когда позиция удерживается несколько часов, минут или даже секунд.

Следуя наставлениям знаменитого инвестора Бенджамина Грэхема, ни в коем случае не стоит смешивать инвестиции и спекуляции ни в голове, ни на одном торговом счете. Если Вам интересно и то и другое (как, например, мне) откройте несколько брокерских счетов или несколько портфелей в рамках одного счета (об этом позже).

Торговать на фондовом рынке частному инвестору или трейдеру можно только через брокерскую фирму - фирму, которая выполняет приказы клиента на торговой площадке от имени клиента и за его счет. Брокерская фирма обязательно должна иметь лицензию на осуществление брокерской деятельности от Федеральной Службы по Финансовым Рынкам (ФСФР). О выборе брокера я расскажу в одном из будущих постов.

Для начала работы на рынке необходимо заключить договор с брокерской фирмой, в результате чего брокер откроет Вам два счета: брокерский счет для учета Ваших денежных средств и счет в депозитарии (депо-счет) для хранения ценных бумаг.
При заключении договора брокер также передает Вам реквизиты счета для зачисления денежных средств.

После этого необходимо перечислить деньги на Ваш брокерский счет. Для некоторых брокером минимальная сумма ограничена несколькими десятками тысяч рублей, для некоторых такого ограничения нет. После того как деньги поступили на счет (обычно через пару дней) можно начинать торговать.
Учиться торговать можно начинать с минимальных сумм. Для примера, одна акция Сбербанка стоит сейчас около 50 рублей, одна акция Газпрома - около 180 рублей.

В следующих постах я более подробно расскажу о заключении договора с брокером, выборе брокера, переводе денег, способах подачи приказов брокеру и т.д.
Удачной торговли!

10 полезных советов для начинающих инвесторов

Хорошая заметка с десятью полезными советами для начинающих инвесторов на superinvestor.ru:
Инвестиции для начинающих за 10 шагов

О преимуществах частного инвестора перед профессионалами

В блоге Сергея Спирина новая статься о преимуществах частного инвестора перед профессионалами:
Можете ли вы победить профессионалов?

Что покупал ВЭБ?

ВЭБ набил портфель Около 30% средств, потраченных ВЭБом в конце прошлого года на скупку «голубых фишек», пришлось на вложения в «Норникель» и Сбербанк. Госкорпорации удалось скупить около 4% их акций Благодаря обвалу на фондовом рынке Внешэкономбанк (ВЭБ) стал крупным акционером ведущих российских компаний. Представитель ВЭБа Андрей Мазуров говорит, что акции были куплены на рынке до конца 2008 г. Далее

Тест Баффетта: «Газпром нефть»

Тест Баффетта: «Газпром нефть» Аналитики инвестиционных компаний оценивают акции «Газпром нефти» по критериям Уоррена Баффетта 1. Достаточно ли информации о бизнесе компании? 3,67 В целом уровень прозрачности компании приемлемый, данных для анализа хватает. С 2007 г. начата публикация квартальной отчетности по US GAAP. 2. Далее

ЖЖ-семинар «Введение в инвестиции» Сергея Спирина

Известный финансовый консультант и инвестор Сергей Спирин проводит бесплатный ЖЖ-семинар «Введение в инвестиции». В семинаре будет рассматриваться, что такое инвестиции, чем они отличаются от других похожих видов деятельности, основные принципы и характеристики инвестиций, а также возможные виды инвестиций и их отличия друг от друга. Мне данный семинар интересен по двум причинам:

1. Повторить и систематизировать свои знания и представления об инвестициях.
2. Повысить профессионализм в области инвестиций, научиться находить нестандартные инвестиции.

Анонс ЖЖ-семинара и условия записи здесь:
http://fintraining.livejournal.com/67763.html

Про активных и пассивных инвесторов. Сергей Спирин

Известный финансовый консультант и инвестор Сергей Спирин опубликовал в своем блоге интересную статью об активных и пассивных инвесторах.
Ниже выкладываю текст статьи целиком:

Решил написать еще несколько мыслей про пассивных и активных инвесторов, но уже своими словами.

А почему, собственно, так важен вопрос о том, собираетесь ли вы быть активным инвестором или пассивным инвестором? Я уже написал, что методы и принципы инвестирования для этих двух групп разные. Но эта мысль требует пояснения.

Задача, которую ставит перед собой активный инвестор – «переиграть рынок». Активный инвестор убежден, что это можно сделать, и на это стоит тратить время. Методы, которые применяются для решения этой задачи, как правило, сводятся к двум большим группам методов – фундаментальный анализ либо технический анализ. И еще - грамотный риск-менеджмент.

Задача пассивного инвестора другая – «не проиграть рынку». Пассивный инвестор как аксиому принимает утверждение, что стабильно обыгрывать рынок невозможно, а потому не стоит тратить на это свое время. Поэтому его задача другая - как сделать так, чтобы рынку гарантированно не проиграть (плюс, возможно, обыграть его, если повезет), не тратя на это много сил и времени.

Казалось бы, хорошая и благородная задача – обыграть рынок? Почему бы не заняться этим, почему бы не попробовать? Что же в этом плохого?

Плохого в этом ничего нет, дело хорошее. Но только нужно отдавать себе отчет, что средняя доходность «рынка» - это совокупная усредненная доходность ВСЕХ инвесторов. А значит, если одни люди обыгрывают рынок, то другие ему обязательно проигрывают.

Кто же проигрывает рынку, если активные инвесторы ставят задачу его обыгрывать, а пассивные – получить доходность на уровне рынка? Да очень просто. Проигрывают рынку многочисленная третья категория «инвесторов», которая пытается «обыгрывать рынок», но не хочет прилагать для этого серьезных усилий, а потому делает это неумело. Назову их «инвестиционными лузерами».

Это люди, которые пытаются вести себя как активные инвесторы, но не предпринимают реальных должных усилий, чтобы быть в выигрыше. Или предпринимают не те усилия, совершая неправильные действия. Это люди, которые пытаются принимать решения без должного анализа рынка. Которые думают, что решения можно принимать «интуитивно» (это означает «от фонаря», но «интуитивно» - звучит гораздо приятнее). Которые думают, что фундаментальному или техническому анализу можно научиться по паре книжек. Те, кто надеется на ментальную халяву. Кто ищет большую синюю таблетку, чтобы съесть – и наутро ничего не болит и проблемы решены. Кто покупает или осваивает «чудо-методы» или доверяет деньги «чудо-специалистам». Это Буратины, которые ищут своих экспертов, Алису и Базилио, чтобы в соответствии с их советами закопать очередные денежки на поле чудес...

Словом, эти люди хотят тратить мало времени, но получать большие результаты.

И именно их деньги в результате перетекают в карманы «активных инвесторов».

А «пассивные инвесторы» просто принимают другую стратегию – стратегию отказа от игры. Они не пытаются «переиграть рынок». Они соглашаются на среднерыночные результаты. Обычно этих результатов достаточно для решения большинства житейских задач.

И стратегия активных инвесторов, и стратегия пассивных инвесторов дает положительные результаты. Но очень важно четко понимать - кто вы? Иначе вы имеете высокий риск попасть в третью, очень многочисленную категорию – инвестиционных лузеров - результаты которой отрицательны.


Источник: (с) Сергей Спирин, http://fintraining.livejournal.com/91411.html

Анализ мировых рынков на основе индикатора P/E

Брокерская компания "Атон" опубликовала интересный аналитический обзор мировых фондовых рынков на основе коэффициента P/E:
http://www.aton-line.ru/analytics/reports/special/sravnitelnyj_analiz_rynkov_cherez_prizmu_pe/
В обзоре исследуются исторические закономерности американского, европейского, китайского и российского рынков, взаимосвязи индексов, прибылей компаний и коэффициента P/E, а также текущее состояние рынков и корреляция индексов.

В какой валюте брать кредит?

Кредиты можно брать только в валюте, в которой вы получаете или к курсу которой привязан основой источник дохода. Например, вы получаете основной доход в рублях и видя что курс доллара падает, решаете взять кредит в долларах, так как при продолжении падения курса доллара, вы будете тратить меньше рублей своего дохода на погашение этого кредита.
Однако, если курс доллара начнет расти, то, во-первых, выплаты по кредиту также начнут расти, а, во-вторых, из-за снижения покупательной способности рублей, вы будете тратить больше денег на текущее потребление. То есть вы попадаете в самую неблагоприятную ситуацию. Если вы берете кредит в валюте дохода, то вы на этом не заработаете, но и не окажетесь в самой неблагоприятной ситуации.

Налогообложение банковских депозитов

Многие еще не знают об изменении налогообложения рублевых депозитов с 01.01.2009.
Из налогового кодекса:

В отношении доходов в виде процентов, получаемых по вкладам в банках, налоговая база определяется как превышение суммы процентов, начисленной в соответствии с условиями договора, над суммой процентов, рассчитанной по рублевым вкладам исходя из ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной на пять процентных пунктов, действующей в течение периода, за который начислены указанные проценты, а по вкладам в иностранной валюте исходя из 9 процентов годовых, если иное не предусмотрено настоящей главой.

Текущую ставку рефинансирования ЦБ РФ и историю ее изменения можно посмотреть на сайте ЦБ. На сегодня 02.06.2009 она равна 12%. То есть налог будет начисляться, только если ставка депозита в рублях превышает 12+5=17% и только на сумму превышения. Ставка налога равна 35%. Например, если ставка депозита равна 18%, сумма депозита 100000 рублей, срок 1 год, а ставка рефинансирования на всем протяжении срока вклада равняется 12%, то сумма налога вычисляется так:
100000 * (18/100 - (12+5)/100) * 35 / 100 = 350 рублей.
Банк является налоговым агентов и самостоятельно уплачивает налог.

Советую относиться к депозитным ставкам выше среднерыночных с большой осторожностью, т.к. это может говорить о проблемах с ликвидностью у банка.